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市場綜述

美國財政部日前將中國列為“匯率操縱國”，引發(fā)各方普遍質(zhì)疑。權威部門和人士連續(xù)發(fā)聲：將中國認定為“匯率操縱”毫無依據(jù)。在8月10日舉行的第三屆“中國金融四十人伊春論壇”上，CF40成員、人民銀行國際司司長朱雋發(fā)表了《將中國認定為“匯率操縱”毫無依據(jù)》的主題演講。朱雋表示，美國給中國貼上“匯率操縱國”的標簽，這一舉措無視中國在推動匯率機制改革和維護人民幣匯率穩(wěn)定方面多年的不懈努力，嚴重破壞了國際規(guī)則，對全球經(jīng)濟金融產(chǎn)生了十分負面的影響。

事實上，伴隨著匯率機制的完善，人民幣在全球貨幣體系中仍表現(xiàn)出穩(wěn)定強勢貨幣特征。朱雋指出，自2005年匯率形成機制改革啟動至今，人民幣名義有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，屬于G20經(jīng)濟體中最強勢的貨幣，在全球范圍內(nèi)也是升值幅度最大的貨幣之一。

國家外匯管理局8月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月末，我國外匯儲備為31037億美元，比上月減少155.3億美元，結(jié)束5月、6月連續(xù)兩月上漲態(tài)勢。國家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟師王春英指出，7月我國外匯市場運行保持平穩(wěn)。國際金融市場上，受全球貿(mào)易局勢、主要國家央行貨幣政策、英國脫歐前景、地緣政治因素等影響，主要貨幣相對美元匯率均有所下跌，全球債券指數(shù)有所上漲。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合影響外匯儲備規(guī)模。

7月10日，IMF發(fā)布的對外部門報告指出，中國實際有效匯率處于基本面和理想政策對應的水平。北京時間8月10日凌晨，IMF發(fā)布中國年度第四條款磋商報告，再次強調(diào)了上述結(jié)論。新華社報道稱，8月10日IMF重申2018年中國經(jīng)常賬戶順差下降，人民幣匯率水平與經(jīng)濟基本面基本相符。多位國內(nèi)外專家認為，IMF此次報告等于否認美國對中國“匯率操縱國”的指責，美國亂貼標簽自欺欺人的做法暴露于世。

證監(jiān)會副主席李超近日表示，從近期市場表現(xiàn)看，美國的極限施壓對A股市場的影響趨于弱化。從近期市場表現(xiàn)看，美國的極限施壓對A股市場的影響趨于弱化。我國資本市場的韌性在增強，抵御外部沖擊的能力在提高。一是我國經(jīng)濟增速仍處在全球領先水平，發(fā)展?jié)摿Ψ浅４?。二是市場估值水平較低，上證綜指市盈率僅13倍，而美國三大股指市盈率均超過20倍。三是股市杠桿水平大幅下降，自身風險明顯緩釋，目前股市杠桿資金約1.2萬億元，較歷史最高點下降近80%。四是市場情緒比較穩(wěn)定，未出現(xiàn)明顯恐慌情緒。

“我國資本市場正處于寶貴的發(fā)展機遇期，任何外部干擾都阻擋不了我們改革發(fā)展的步伐。”李超介紹，設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革近期順利落地，開局良好，激發(fā)了資本市場的活力。下一步，將充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用，堅持市場化、法治化的方向，加快關鍵制度創(chuàng)新，推動一攬子對外開放務實措施落實落地，引導更多中長期資金入市，提升監(jiān)管效能，努力打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

8月9日晚間，證監(jiān)會公告，“三箭齊發(fā)”大力度松綁兩融業(yè)務。市場人士普遍認為，本次政策調(diào)整釋放了極強的信號，意在增強A股市場的交易活躍度。本月7日，證金公司宣布下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率80個基點。本次兩融標的的再次擴容，有利于提升A股市場整體的交易活躍度，兩融余額有望回升。同時，本次新增標的主要集中于中小板、創(chuàng)業(yè)板。

與此同時，MSCI擴容中國A股的計劃正在有條不紊地推進。北京時間8月8日凌晨，MSCI公布8月季度指數(shù)審議結(jié)果。結(jié)果顯示，MSCI如期將中國大盤A股的納入因子從10%提升至15%，該調(diào)整將在8月27日收盤后生效。這意味著千億級別的被動資金將于調(diào)整生效前進入A股。值得注意的是，北向資金上周四也終結(jié)了此前連續(xù)6日凈流出的態(tài)勢，再現(xiàn)大額凈流入。8月23日，富時羅素將于當?shù)貢r間收盤后，公布其指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。富時羅素將在此次調(diào)整中，將中國A股的納入因子由5%提升至15%。該變動將于9月23日開盤前正式生效。9月6日，標普道瓊斯指數(shù)將發(fā)布納入其指數(shù)體系的中國A股調(diào)整名單，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動將于9月23日開盤前正式生效。此前公布的初步篩選名單中，有1241只A股入圍。

從此前MSCI提高納入比例的經(jīng)驗來看，指數(shù)調(diào)整生效日外資均有明顯流入。在市場不確定性較多的環(huán)境下，近期北向資金買力可能偏弱，但接近月底納入生效日前，預計流入規(guī)模將回升。中長期看，對外資配置中國市場的規(guī)模與中國的經(jīng)濟和市場規(guī)模不相匹配的系統(tǒng)性修正，是外資持續(xù)流入中國的根本動力。中金公司估算，未來10年外資平均每年凈流入A股的資金量可能在2000億至4000億元左右。

證監(jiān)會副主席方星海8月12日表示，今年以來，除繼續(xù)擴大品種開放外，針對市場調(diào)研中各方反應的問題，證監(jiān)會從優(yōu)化投資者適當性制度、改進開戶流程、提高市場效率、加強開放下的市場監(jiān)管和健全市場法制等方面推出了相應的措施，使得商品期貨市場對外開放環(huán)境進一步優(yōu)化，境外投資者參與度穩(wěn)步提高。

同時，自貿(mào)區(qū)開放力度不斷加單。隨著國務院8月6日印發(fā)《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)總體方案》（以下簡稱《總體方案》），上海自貿(mào)試驗區(qū)的新一輪改革試驗宣告正式開啟。

根據(jù)《總體方案》，在上海大治河以南、金匯港以東以及小洋山島、浦東國際機場南側(cè)區(qū)域設置新片區(qū)。按照“整體規(guī)劃、分步實施”原則，先行啟動南匯新城、臨港裝備產(chǎn)業(yè)區(qū)、小洋山島、浦東機場南側(cè)等區(qū)域，面積為119.5平方公里。

《總體方案》還明確，到2025年，新片區(qū)建立比較成熟的投資貿(mào)易自由化便利化制度體系，打造一批更高開放度的功能型平臺，集聚一批世界一流企業(yè)，區(qū)域創(chuàng)造力和競爭力顯著增強，經(jīng)濟實力和經(jīng)濟總量大幅躍升。到2035年，建成具有較強國際市場影響力和競爭力的特殊經(jīng)濟功能區(qū)，形成更加成熟定型的制度成果，打造全球高端資源要素配置的核心功能，成為我國深度融入經(jīng)濟全球化的重要載體。

上周（8月5日-8月9日）A股普遍回調(diào)。上證綜指收于2774.75點，周跌幅3.25%；深證成指收于8795.18點，周跌幅3.74%；中小板指收于5455.94點，周跌幅3.77%；創(chuàng)業(yè)板指收于1507.71點，周跌幅3.15%。

滬深股市期間表現(xiàn)（8月5日-8月9日）

板塊表現(xiàn)

上周（8月5日-8月9日）A股集體回調(diào)。行業(yè)板塊中，電信、半導體、房地產(chǎn)跌幅較大，周跌幅分別為7.2%、5.27%以及4.52%。主題板塊中，黃金珠寶、鈷礦漲幅居前，周漲幅為7.03%以及2.65%；仿制藥、白酒跌幅居前，周跌幅為2.85%以及2.48%。

每周觀點

上周五，A股高開低走再度回落。收盤后，針對股市的利好政策翩然而至。8月9日晚間，證監(jiān)會公告大力度松綁兩融業(yè)務。本次政策調(diào)整釋放了極強的信號，意在增強A股市場的交易活躍度。此次滬深兩市融資融券標的的大范圍擴充正當其時。本次政策調(diào)整的信號意義很強，增強市場活躍度的政策導向或?qū)⒀永m(xù)。2013年至2014年兩融標的股3次大擴容，其中，2013年兩次大幅擴容次日，滬深300指數(shù)漲幅均超過3%。

證監(jiān)會副主席李超近日表示，從近期市場表現(xiàn)看，美國的極限施壓對A股市場的影響趨于弱化。從近期市場表現(xiàn)看，美國的極限施壓對A股市場的影響趨于弱化。我國資本市場的韌性在增強，抵御外部沖擊的能力在提高。

熱點追蹤

1、私募基金領域?qū)ν忾_放迎來四項新舉措

中國基金業(yè)協(xié)會8月9日宣布，為積極穩(wěn)妥推進私募基金領域的對外開放，推出四項新舉措，涉及外資私募登記備案等諸多方面。一是明確外資私募實際控制人可以是受境外金融監(jiān)管部門監(jiān)管的境外機構(gòu)；二是明確外資私募基金投資參與銀行間債券市場的標準；三是為外資私募的外籍高管和投資經(jīng)理開設英文從業(yè)資格考試；四是放開外資私募產(chǎn)品參與“港股通”交易的限制。

2、券商風控指標計算標準擬調(diào)整 支持深度參與市場交易

8月9日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬在發(fā)布會上表示，為適應新形勢下風險管理和行業(yè)發(fā)展的需要，證監(jiān)會修訂了《證券公司風險控制指標計算標準》（下稱《計算標準》），現(xiàn)向社會公開征求意見。內(nèi)容包括完善股票質(zhì)押、融資融券等相應指標計算標準，明確新業(yè)務、新產(chǎn)品的風控指標計算標準，及強化差異化制度安排等方面。

具體來看，此次修訂完善了部分權益類投資風險資本準備計算標準，將證券公司投資成份股、權益類指數(shù)基金產(chǎn)品的市場風險資本準備計算標準分別下調(diào)至10%、5%，并明確證券公司持有寬基指數(shù)類ETF不適用持有市值不得超過總市值5%的集中度要求。

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